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开端：华闻期货
沪证监许可【2016】38号
本日商品期货市集涨跌互现。玄色板块举座下降，螺纹钢与焦煤区分下降1.75%、1.68%。有色板块中，氧化铝下降3.53%，沪铅上升0.91%。能化板块中，BR橡胶上升1.59%，液化气下降3.27%。农居品板块中，菜籽油上升1.53%，红枣下降1.20%。
//]article_adlist-->一、氧化铝
行情追想
12月6日氧化铝主力2501合约盘中跳水，跌幅逾3%，截止下昼收盘报5280，跌幅3.53%。
数据开端：华闻期货、文采财经
波动逻辑
（1）供应端
铝土矿供应依旧偏紧，国内氧化铝企业利润可不雅，开工率督察高位，但矿紧适度其启动产能的升迁，国内现货供应难言宽松，不外国际东澳氧化铝FOB价钱出现松动迹象，关注后续动向。
据Mysteel调研了解，2024年12月5日，东澳氧化铝以FOB750好意思元/吨的价钱成交5-5.5万吨，12月底至来岁1月船期，此笔国际氧化铝成交较上一笔成交下降约50好意思金/吨。
数据开端：华闻期货走动磋磨部 SMM
（2）需求端
12月份国内电解铝仍有复产与新增产能爬产，但由于广西某电解铝厂停槽技改掂量影响10万吨/年产能，四川某铝厂与重庆某铝厂小限制停槽技改，12月国内电解铝启动产能增量或放缓。
数据开端：华闻期货走动磋磨部 钢联
（3）库存方面
钢联口径，截止12月6日国内氧化铝口岸库存为6.1万吨，较前一周加多1.4万吨，归并两周加多。
数据开端：华闻期货走动磋磨部 、钢联数据
后市预测
举座来看，国内氧化铝现货价钱尚未出现松动迹象，不外国际氧化铝成交价大幅下调，重叠国内氧化铝交割品畛域扩大，对国内氧化铝期价施压，市集情谊影响下，短期氧化铝期价不扼杀赓续下探。
风险辅导：国表里铝土矿供应情况；国表里氧化铝现货价钱走向；电解铝企业出产情况。
二、液化气
行情追想
受国际原油价钱下降影响，本钱守旧消弱，同期需求阐扬颓势，LPG握续下行。2501主力合约收在4315元/吨，跌幅3.27%。
数据开端：华闻期货、文采财经
波动逻辑
（1）本钱端：天然OPEC+发扬晓示将面前220万桶/日的减产延期3个月至2025年3月底，但市集还是提前消化了这一利好预期，会议服从缺少更多得力举措。此外虽好意思联储主席鲍威尔示意好意思国经济情景考究，但市集关于需求远景的担忧依然存在，也带来利空阻碍。国际油价下降。本钱端守旧下移。
国际原油价钱走势
数据开端：华闻期货、钢联数据
（2）国际市集端：国际市集待售资源充裕，国际液化气市集价钱下降。本周国际液化气市集价钱下降。科威特及卡塔尔供应商存 1 月现货销售空间，且好意思国货供应顺畅，市集待售资源充裕。需求方面，北半球气温下降，点火需求呈缓增趋势，不外液化气动作乙烯裂解原料需求欠安，且中国PDH 装配利润握续耗费打击开工积极性，化工需求阐扬一般，入口商多督察刚需采购，重叠国际原油下降存利空牵制，市集成交氛围一般。
2023-2024年国际冷冻价钱走势图
数据开端：华闻期货、钢联数据
（3）供应端：12 月多家企业归附开工 市集供应将有加多。12 月，裕龙石化卑劣装配开工后液化气资源或私用为主，华联石化或提高装配负荷，沧州真金不怕火厂、福建协调、中海油大榭、武汉石化装配归附，广西石化装配历练，举座来看，12 月份国内商品量或有加多，总量掂量 252.7 万吨。
天下液化气商品量预测图
数据开端：华闻期货、隆众资讯
（4）需求端：秋冬季旺季破钞特征不较着，民用点火需求回暖乏力；受制于末端需求下滑影响，国内脱氢装配开工负荷率有所下降，化工需求消弱。
2024年11月，我国液化气市集本色破钞量730.99万吨，环比减少12.31万吨或1.66%。
本月插足初冬，气温虽缓缓下降，但上旬多地刷新暖热记录，液化气点火端破钞智商握续等闲，即使顷刻的冷空气也未能带动卑劣补货温文，卑劣三级站对后市信心不足按需采购为主。化工破钞量则有较着下降，烷烃方面多套PDH装配接踵停工，丙烷需求减少；烯烃方面开共同企业均存，包括烷基化和异构化装配，详细来看破钞量亦呈下降趋势。
液化气价钱和本色破钞量对比图
数据开端：华闻期货、隆众资讯
11 月中国 PDH 装配月均开工率为 65.78%，环比下降 6.2 个百分点。11 月 CP 走最初台，丙烷上升 10 好意思元/吨至 635 好意思元/吨，折合东谈主民币到岸本钱在 5276 元/吨，本钱端上升压榨 PDH 装配盈利空间，企业经济性下滑，其中华北、华南、山东、华东均有 PDH 企业历练停工，一方面因耗费加深提前布局历练，另一方面配合卑劣装配停工，详细来看，11 月份中国 PDH 装配月均开工率下降较着。
PDH装配开工率
数据开端：华闻期货、钢联数据
（5）国际船期周至港量加多
截止12月5日，国际船期周至港量 55.80 万吨，环比加多 18.47%，以华南为主。
遗弃 12 月 5 日，本月到船量估计 37.60 万吨，环比增多 117.34%。朔方地区，本周盘锦和天津各有一船到港，山东有三港到船，龙口港联想行将靠港；南边地区，华南本周至船量多且相对分布，现在茂名和东莞锚地均有联想，华东到船网络在宁波，福建暂无新增联想。
后市预测
受国际原油下降及点火需求不足预期、化工需求消弱影响，LPG期货价钱下行。但掂量近期国内真金不怕火厂供应小幅降量，化工需求掂量加多，点火需求跟着气温裁减将呈现缓增趋势，举座需求掂量升迁。口岸库存呈现去库趋势。供需面有进一步改善预期，短期LPG期货价钱或下方有一定守旧。
张靖靖 投资磋磨从业文凭号 Z0019221
杨广喜 投资磋磨从业文凭号 Z0000278
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投资磋磨业务履历：沪证监许可【2016】38号。
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